環(huán)境拐點(diǎn)漸臨，考核壓力確保環(huán)保投資高增長(zhǎng)經(jīng)歷了“十二五”期間大規(guī)模的環(huán)境治理，我國(guó)目前環(huán)境污染的增速得到遏制，環(huán)境質(zhì)量開(kāi)始緩慢改善，未來(lái)環(huán)保重任將逐步由增量污染控制轉(zhuǎn)向存量污染治理。到2017年，“大氣十條”、“水十條”的多項(xiàng)任務(wù)都將迎來(lái)考核時(shí)點(diǎn)，在對(duì)地方*的嚴(yán)格考核之下，我們預(yù)計(jì)整個(gè)環(huán)保行業(yè)的投資在近兩年仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。　　　　
農(nóng)田水利迎五年高增長(zhǎng)，資本助力加速整合未來(lái)五年，節(jié)水灌溉能夠zui直接為農(nóng)產(chǎn)品增質(zhì)增量、zui有效增加農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，有望獲得社會(huì)資本的大規(guī)模投資，迎來(lái)五年快速增長(zhǎng)期。在農(nóng)業(yè)水價(jià)改革、水權(quán)交易與PPP模式的三重驅(qū)動(dòng)下，節(jié)水灌溉在“十三五”期間每年市場(chǎng)空間有望達(dá)到450-600億元，市場(chǎng)空間遠(yuǎn)超“十二五”。兼具資金與技術(shù)的上市公司在與*的合作中更具信用優(yōu)勢(shì)與資本優(yōu)勢(shì)，能夠更快速地跑馬圈地，在行業(yè)迅猛發(fā)展過(guò)程中提升*，并增強(qiáng)自身的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力?！　　　?br />環(huán)境監(jiān)測(cè)投資加快，水質(zhì)與土壤監(jiān)測(cè)東風(fēng)漸起我國(guó)環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)一直處于高速增長(zhǎng)的狀態(tài)，自2007年起CAGR達(dá)到27%。在環(huán)保部開(kāi)展垂直監(jiān)測(cè)，推動(dòng)第三方環(huán)境監(jiān)測(cè)的驅(qū)動(dòng)下，環(huán)保部的事權(quán)更大、監(jiān)管力度更大，環(huán)境監(jiān)測(cè)行業(yè)將獲得更快速的增長(zhǎng)。水質(zhì)監(jiān)測(cè)與土壤環(huán)境監(jiān)測(cè)是近兩年zui有望爆發(fā)的兩大領(lǐng)域。根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，截至2016年6月全國(guó)地下水監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)已建設(shè)過(guò)半，超過(guò)規(guī)劃進(jìn)度，地表水、污染源監(jiān)測(cè)也將漸次爆發(fā)。“土十條”規(guī)定2017年底要完成土壤監(jiān)測(cè)國(guó)控點(diǎn)位設(shè)置，建成全國(guó)土壤質(zhì)量監(jiān)測(cè)網(wǎng)絡(luò)，為環(huán)境監(jiān)測(cè)企業(yè)提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)。　　　　
投資策略面對(duì)行業(yè)整體估值下移的大趨勢(shì)，配置個(gè)股要在估值下滑與行業(yè)景氣度提升的中間尋求平衡。我們認(rèn)為，節(jié)水與監(jiān)測(cè)兩大板塊景氣度不斷提升，能提供確定性的高增長(zhǎng)。受到商業(yè)模式所限，環(huán)保企業(yè)依靠?jī)?nèi)生增長(zhǎng)的速度遠(yuǎn)不及通過(guò)外延增長(zhǎng)并進(jìn)行管理層面的整合效率高。在主營(yíng)業(yè)務(wù)區(qū)域周邊尋找環(huán)保資產(chǎn)收購(gòu)，進(jìn)而擴(kuò)張產(chǎn)品線或加深細(xì)分領(lǐng)域服務(wù)能力已成為環(huán)保企業(yè)共同的選擇。這一趨勢(shì)下，我們認(rèn)為中小市值、區(qū)域性強(qiáng)的環(huán)保企業(yè)更具投資價(jià)值。